投資最重要的事(二)

  • 2018/12/17 18:00:00
  • 知識學習
  • 作者:華倫
投資這件事情,心理素質是非常重要的,心理層面影響的程度與判斷股票的基本價值同樣重要,大家應該都有經驗,當我們看到報章媒體將某某股票或某某產業說到不可思議的好,我們就不顧一切去追價,深怕買不到,但最後有幾次是大賺錢的呢?

本書作者霍華馬克斯(Howard Marks)為橡樹資本管理公司(Oaktree Capital) 的董事長、創辦人,橡樹為紐約證交所上市公司,截至2016年底,旗下管理資金超過1000億美金,馬克斯寫給客戶的投資備忘錄不但受到投資界矚目,更受到股神華倫巴菲特的推崇,本書集結成為「投資最重要的事」教導投資人要反向思考,並注意投資風險,要從生活中學到經驗,從投資中學到教訓。

 

投資這件事情,心理素質是非常重要的,心理層面影響的程度與判斷股票的基本價值同樣重要,大家應該都有經驗,當我們看到報章媒體將某某股票或某某產業說到不可思議的好,我們就不顧一切去追價,深怕買不到,但最後有幾次是大賺錢的呢?有人說高風險伴隨著高報酬,但其實不然,風險來自於無知,來自於對產業結構不了解,投資股票最怕就是當我們看了幾篇報導,上網搜尋了一些資料,就自認為很懂,過去的歷史足以給我們借鏡,人類歷史重大的發明都被賦予前途一片光明的象徵,舉凡鐵路、飛機、電腦、面板、太陽能、網路、手機…等重大的高科技創舉,這些股票都曾被捧上天,但我相信一定很多投資人在這些股票上面慘賠,未來還會發生這些事情嗎?我跟你打賭,這種事情永遠會在股市中上演。(OS:上網搜尋一下,最近又有哪些高科技足以改變世界了?)

 

每個人每天都在股票市場尋找好的投資標的,大家都擁有相同的資訊,今天哪些公司開了股東會,大老闆講了哪些話,沒有人不知道,當數百萬人根據相同的資訊進行相似的分析時,股價錯估的機率有多高呢?馬克斯認為「想要得到卓越的績效」,其一是你要有資訊取得的優勢(我們俗稱為內線消息),但這比較難,因為現在網路如此無遠弗屆;其二就是你要有分析資訊的優勢,當你看到一個資訊,你要問自己「誰不知道這件事?」,人類不是沒有情感的機器,大多數人受到貪婪、恐懼、忌妒的情緒影響,破壞了公正理性的思考邏輯,讓錯誤趁虛而入,當你買了這檔股票,也許賣你股票的人知道的比你還要多,學習反向思考(第二層思考)是非常重要的習慣。

 

馬克斯和股神華倫巴菲特一樣,熱衷價值投資,首先必須看出企業長期的成長態勢,然後在其股價低於其未來價值時買進股票,然就是抱牢股票,持續上漲比短期漲勢凌厲更為重要,但他也強調,在投資界,就算對某件事情看法正確,也不表示可以馬上印證,今天這樣做並不表示明天就能賺到錢,但市場遲早會恢復正確,還你公道。

 

對投資人來說,很難持續做出正確的事情,所以我們必須堅守在能力圈範圍之內選股,只投資你最有把握、最有勝算的股票,當你用50元買進一檔股票後,他上漲到60元,你該怎麼做?或者說他跌到40元時候你又該怎麼做?不論你用「長期價值投資」或者「存股」這兩個名詞,「風險」的考量都是最重要的,擬定好投資計畫、做好投資組合、然後耐心的等待,相信我們散戶還是非常有勝算的。

 

投資最重要的事(一)

 

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